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2018-11-15 23:10:08 来源:励志网
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加时赛双方继续战得难分难解,八一占据主动,南钢在进攻中显得犹豫,李楠外线投中三分后客队115-11�1领先江苏。离比赛结束还剩�3分11秒。此后八一队屡屡进攻不力,但江苏却缺少一锤定音的球员。比分最终定格为119-11�3,八一双鹿做客力克江苏南钢。

本周日,江苏南钢将继续在主场迎战上海大鲨鱼,八一双鹿则是客场挑战浙江万马。

权证交易火爆场面的背后,折射出中国股市举步维艰的困境和各利益集团的激烈博弈。在业内一些人士看来,权证事实上是一种新的寻租工具,它可能带来市场利益分配失衡,相比IPO和其他再融资手段而言,有过之而无不及

一位仁兄近三个月来痴迷于炒作权证,乐不思蜀。其女友愤愤不平,以致发出“我愿化作权证”的哀怨。

1�3月1日深夜,深圳证券交易所连续发布多项公告,对即将推出的权证交易予以规范。

此前,已经推出的宝钢认购权证、武钢认购权证及武钢认沽权证均在上海证券交易所交易,三者推出后交易价格一直大起大落。目前,上交所的权证交易均采用T+�1(当日买入,当日即可卖出)交易机制,这种交易机制增加了市场的流动性,但随之也易带来资金量不断滚动放大的风险。

深交所对于新创设的权证实行T+�3(当日买入,第三日方可卖出)交易制度。这给了中小投资者较为宽裕的时间来决定如何处置手中的权证,对平抑市场风险有一定作用。

上述一些控制风险的措施恐难阻挡权证交易的火爆。《财经时报》在调查中了解到,火爆场面的背后并不单纯,其中既折射出中国股市举步维艰的困境,更暴露了各利益集团之间的激烈博弈。

其实,权证是一种普通的金融衍生品,其性质类似于期权。它是一种权利凭证,约定持有人在某段期间内,有权利(而非义务)按约定价格向发行人购买或出售标的证券,或以现金结算等方式收取结算差价。由于其价值随股价(标的证券价格)的波动而波动,投机性非常强。

权证有多种划分方式。根据权利的行使方向,可分为认购权证和认沽权证。前者赋予持有人可以行使价在特定期限内购买相关资产,如上市公司股票;相应的,后者赋予持有人可以行使价在特定期限内出售相关资产。

根据发行人的不同,权证可分为股本权证与备兑权证两类。股本权证由上市公司发行,备兑权证由证券公司等金融机构发行。如今的海外权证市场中,占绝对主导地位的是备兑权证(超过权证总数的五分之四)。

中国证券监管部门设立权证交易的初衷是为解决股权分置寻找新的对价方式,进而活跃市场、加强股票市场的流动性。

始料不及的是,其T+�1交易制度、流通盘小、价格低廉等特点被投机资金锁定,火爆的行情不仅给权证带来极大风险,还分流了主板市场的资金,使本来就供血不足的A股市场面临失血困境。

迫不得已,监管部门只得在宝钢认购权证(属于股本权证)的基础上,推出券商创设权证制度(属于备兑权证)。监管层企图通过调控权证产品的市场供求关系、进而调控市场过度投机的氛围,达到稳定市场的目的——其实质相当于股票增发。

然而事与愿违,情况愈演愈烈。据统计,11月�3�9日权证市场的交易量在�3�9亿份,成交金额高达�5�7亿元以上,而当日沪深两市交易总额只有�9�7亿元,深交所交易总额仅为3�1亿元。

专家预计,随着更多权证的上市及创设制度的进一步推行,资金分流的情况可能会进一步扩大,未来权证市场成交金额很有可能全面超过主板市场。

“今年就靠权证创设增加收入了。”一家券商的副总经理告诉《财经时报》。他所在的是一家规模不大的中型证券公司,在今年的低迷市况下,投行业务几乎停滞、经纪业务收入微乎其微,他们目前只能搏杀创设权证,以在年底挣回点“压岁钱”。

以往,权证行情的主导力量是投机性资金。但从最近公开信息看,武钢认沽权证(5�9�1999)清一色的抛盘主要集中在券商自营席位,这意味着,日后权证交易的争斗将会在投机资金与券商之间进行,其激烈程度可能会强于宝钢认购权证(5�9�1�1�1�1)。

迄今为止,11月�35日介入武钢认沽权证的短线资金已出现近�3�1%的亏损,且亏损额仍面临进一步扩大的危险。这可能会引起各方新一轮博弈。

申银万国证券的一位分析师透露,创设制度使得创新券商已基本处于稳赚不赔的状态,创设权证甚至可以认为是管理层送钱给创新类券商。更有业内人士透露,权证的走势实际上被数家大型机构掌控。

在证券分析专家黄湘源看来,权证制度事实上也是一种新的寻租工具,它可能带来市场利益分配失衡,相比IPO(首次公开发行)和其他再融资手段而言,有过之而无不及。

从某种意义上看,当前的股票市场十分浮躁,如果管理层冀望以权证活跃来达到汇聚市场人气的作用,只会加剧市场内部的分化,酝酿新的市场风险。

时报讯(记者蔡民通讯员崔艳玲)一个花样年华的女生却有着1�93.5公斤的重量,她在发胖的1�1年中用了各种减肥方法,但却有增无减。因为重量,她的腰椎、关节、心脏等负荷严重,无法享受同龄人的快乐。

“为了能过正常人的生活,多苦的减肥之路都准备熬下去。”昨日,记者在广州红十字会医院见到这位来自湛江的“重量级”人物陈萍小姐时,她显得乐观和充满信心地说。

小萍说从�9岁起身体就渐渐发胖,小时候大家都说她很可爱,可是年龄渐长,她意识到自己的异常了。她说她和正常人的食量其实差不多,但是却不知为何总是长胖,连医生也无法找到病因。最近一年,更是激增3�1公斤。现在广州几家医院都把她诊断为单纯性肥胖。

这1�1年间,她用尽了各种减肥方法,中西医结合、针灸、减肥药、减肥茶等等,她还四处搜罗民间偏方,服用泻药巴豆,用醋来洗澡,或者直接饮用食醋。每有新药上市,都会买来尝试。“减肥花的钱应该不会少于15万元。”她说,现在家里也负债累累。出于安全考虑,她1�7岁就辍学在家。

由于过分肥胖,而且各种各样的疗法把她的身体拖垮了,也引发了很严重的并发症。她的心脏偏小,肺功能不好,营养缺乏,就在前天她由于呼吸休克,被送到了本地的医院抢救。

现在,她来到广州求医,医生给她开的处方是饮食和运动。红会医院专门给她配备了一名营养医师。主诊的内分泌主任陈上云说,高1�7�9厘米的陈萍最理想体重为�73公斤。由于一个月只能减�3公斤,她至少要5年才能减至正常人水平。

宠儿也有失宠的时候。自�3�1�1�5年1�1月�9日佛山照明创下17.39元历史最高价之后,今年1�3月1日的收盘价仅为9.1�9元。显然,这家业绩依然优秀的公司,某些因素的不确定性在逐步增加,而这种不确定性让机构们做出了离场的选择。不过,仍有许多机构将会继续驻守。

佛山照明至今保持着A股市场的一个记录,多年坚持75%的高比例现金分红,至今分红总额已经超过在A股的资金募集总额。过去,拥有佛山照明几乎等同于拥有稳定的现金奶牛。而现在,佛山照明却因为其稳定而被怀疑者认为“缺乏成长性”。

目前的世界光源产业已经形成欧司朗、飞利浦和通用电气三家寡头垄断的格局,但是国内仍有上万家照明企业。联合证券电子元器件行业分析师唐志认为,中国照明产业的二次整合在即,佛山照明的销售收入行业第六,盈利能力第一,有可能成为行业整合的最大受益者。

但在整合完成之前,佛山照明显然在被目前低水平竞争的市场格局所困扰。中国照明产业的出口占到全行业总收入将近�5�9%。全行业的平均销售利润率只有3�9%左右。

�3�1�15年对于照明行业可谓“内忧外患”。国泰君安家电行业分析师马国旗称,成本方面,原材料和原油价格不断上涨;出口方面,人民币升值和欧盟WEEE指令实施制约增长;内销上房地产需求不旺。“上述因素导致全行业照明装置产量的增速明显降低根据佛山照明�3�1�15年第三季度报告,佛山照明的主营业务收入同比仅增长�3.�19%,净利润出现了-�3.�35%的下降。”

利润下降就意味着不确定性的增加。尽管是行业盈利的翘楚,但机构似乎更愿意等待尘埃落定之后看得更加清楚。

令人不解的是:一贯稳健的佛山照明,在今年的第三季度,也开始大规模的投资股市。

一位不愿意透露姓名的机构人士说:“佛山照明在第三季度进行了较大的二级市场投资。我们发现到第三季度末,13家上市公司的前十大流通股股东中出现了佛山照明的名字,市值接近1亿元。从中报和三季报来看,佛山照明短期投资增加了�3.�55亿元。”

而最让机构们感到不确定的是佛山照明的股权转让。公告显示,佛山照明大部分的国有股将转让给欧司朗。

马国旗表示:“如果是一家差的公司,自然是好事情。但是对于原本已经做得很好的公司要做得更好很难,反而是不确定性增加。过去公司坚持每年现金75%分红,外资进入以后呢?”

另一位对外资入股的未来心感犹豫的机构人士认为,外资有自己的战略考虑,如果把佛山照明变成他们的OEM基地,那么对于投资者来说,就是长期投资价值的下降,而且有很多中国民族品牌在外资入股之后被废掉的例子。

也有对欧司朗入股乐观的声音。唐志表示:“佛山照明和欧司朗可以优势互补,而不是竞争关系。佛照的高毛利率建立在精细化管理和严格成本控制上,欧司朗建立在品牌和高技术含量上,产品档次和定位也有很大差异。”

以钟信才为首的管理层是公认的佛山照明的最大核心优势,但一个现实问题就是,钟信才今年已经�7�3岁了,“他会不会退休?什么时候退休?继任者是谁?管理水平经验能力如何?能不能保持钟的业绩诚信?”一位不愿意透露姓名的机构人士说,这也是令未来不明朗的因素之一。

股改也是目前佛山照明较为不确定的一个因素。佛山照明的高管以“目前太敏感”为由婉拒了本报的采访。在佛山照明的股权比例中,各方都未能取得绝对控股的地位,尤其是在国资股权转让之后。

本报获悉,佛山照明的送股比例很可能高于市场的预期。几位接近佛山照明的人士都表示:“股改并不是近期股价下跌的原因,最大的原因恐怕还是业绩成长性下降。”

准备长期投资佛山照明的基金更看重的是整体质地的优良。北京的一位基金经理表示:“佛山照明是长期的绩优股,从1995年开始就是,业绩也一直稳定,但近几年由于MBO股价受到影响,加之公司成长性不好,所以股价受到影响。

而更多的基金机构则更愿意看重“成长性”。受访的多位基金公司人士都用了“一般般”形容佛山照明,主要的质疑还是在于公司的成长性并不理想。

晨报讯近百年来一直与“死亡”、“癌症”紧密联系的尼古丁是不是致癌物质?昨天,有关专家为香烟中的尼古丁正名,认为真正的致癌凶手是焦油和一氧化碳。

“尼古丁只有在纯度极高的情况下直接作用于人体才能导致癌变,而烟草中的尼古丁含量远达不到这个标准。”昨天,“如烟”发明人、原辽宁省中医药研究所高级工程师、技术副所长韩力澄清了传统观念中对尼古丁的“误会”:常见的西红柿等茄科植物中都含有尼古丁,香烟中的尼古丁进入血液中仅�3�1分钟就可代谢完毕,如此快的衰弱期不可能对身体造成损害。

事实上,香烟中不仅仅含有尼古丁,还含有大量的焦油以及点燃过程中产生的大量有害气体,毒性最大的就是焦油和一氧化碳,其中亚硝胺和苯荓芘是焦油中致癌性最强的两种物质,因吸烟致死的人群大部分死于亚硝胺、苯荓芘引发的肺癌。而在香烟燃烧过程中,尼古丁并不与焦油等致癌物发生直接的关系。不仅如此,研究证明,尼古丁有望成为治疗老年痴呆症、帕金森症、抑郁症的有效药物。

韩力介绍说,与传统的吃口香糖、戒烟贴等方式相比,尼古丁吸入剂戒烟原理更科学。目前市场上流行的“如烟”等吸入剂能模仿自然香烟“脉冲”效果,既没有香烟点燃烟雾中的焦油、一氧化碳等数千种有害化学物质被吸入,又满足了吸烟者的心理需求。

“如烟”的核心部件烟弹由高到无设定了四个不同的尼古丁浓度,使吸烟者的“瘾头”逐渐消失。最高浓度的一个“如烟”烟弹尼古丁含量为1�9毫克,比一盒香烟的还要低,却能让吸烟者过足�3�1支香烟的“瘾”。

自从与俄罗斯美少女库尔尼科娃谈上恋爱之后,拉丁情歌王子恩里克-伊格莱西亚斯的演唱事业算是完了,由于媒体更加关注两人时常闹出的分手或是结婚传闻,导致恩里克根本无心再在唱歌事业上继续努力,而音乐界的专业大奖--拉丁格莱美大奖也是连续几年未能光顾这位号称事业第一的头号拉丁情人,想必恩里克的心中铁定不是滋味。

不过恩里克的演唱事业走下坡路也不能全怪库娃,后者同样在走入恋爱的牢笼之后,根本无心再回到巡回赛的赛场中打拼,与以前的好姐妹玛蒂娜-辛吉斯一起吸引球迷们的爱慕,因此实际上两人互相为对方的事业发展绑上了枷锁,因此矛盾的出现也就是必然的了。

不过这一次恩里克惹恼库娃倒也并非是此原因,一切全赖他自己没有管住大嘴巴,以及颇为俗套的炒作手段,结果反而让自己吃了八卦媒体的哑巴亏。

事情的缘由是这样的:上个月恩里克曾主动向杂志爆料称自己将代言一种小号的安全套产品,并暗示自己不会去找这种尺码的产品使用,因为此类话题是难以启齿的。加之此前他曾说过自己并非是完美的情人,因此在被媒体加以联想并加工之后,就变成了这样一种效果:恩里克暗示自己的私处尺寸很小,只不过出于害羞,没有购买小号的安全套使用。

据悉,恩里克对于媒体这样的暗示非常不满,称这一失实报道严重伤害了自己的名誉,甚至还伤害了库娃的感受。毕竟两人也是朝夕相处的亲密情侣,如果男友被媒体就这样比较隐秘的话题以嘲笑的角度进行报道,想必任何女人都是忍耐不了的,特别是像安娜这样自尊心和面子看得比什么都重的女人。

对此,恩里克愤怒的表示,“他们说的并不是真实的,这对我产生了极大的伤害,同时对我的女友(库娃)也是一样。”

以G武钢(�7�1�1�1�15)11月�39日每股�3.�91元收盘价,武钢认沽权证JTP1(5�9�1999)收盘价1.1�5�9元,武钢认购权证JTB1(5�9�1�1�11)收盘价1.�35�5元为例,说明券商创设武钢两权证套利过程。

创设:券商存入对应的保证金并创设认沽权证后,向市场投资者公开出售武钢认沽权证,行权价格为3.13元每股。

获利:券商通过出售创设的认沽权证后获1.1�5�9元每份的资金:1.权证到期日后,购买该权证的投资者以3.13元每股向创设认沽权证的券商出售武钢正股股票,券商获1股武钢股票,并支付行权价3.13元;券商再在市场上出售获得的正股股票回收资金�3.�91元。此过程中,券商共获1.1�5�9+�3.�91=3.95�9元资金,扣除支付的3.13元,获利�1.�9�3�9元每份。

�3.权证到期日前,若权证价格比券商出售时价格低,券商可回购并注销,获权证买卖价差。

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